연준의 인플레이션 둔화 증거, 금리 인하 0.25%p vs 0.5%p

2024년 9월 중순에 연방준비제도이사회(Fed)는 인플레이션이 둔화되고 있다는 신호를 받았지만, 금리 인하를 결정할지 여부는 여전히 불확실합니다. 최근 몇 주간의 경제 데이터는 인플레이션 압박이 완화되고 있음을 나타냈지만, 금융시장과 경제학자들은 연준의 다음 행동을 예측하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

연준의 정책 결정이 경기 둔화를 방지하면서도 인플레이션 목표를 달성하는 방향으로 나아갈지 주목됩니다.

인플레이션 둔화와 연준의 고민

연방준비제도이사회(FOMC)는 최근 발표된 데이터에 따르면 2021-2022년 인플레이션 급등 이후 가격 압박이 완화되었다고 보고 있습니다. 특히, 소비자 물가지수(CPI)와 도매 물가 지수는 모두 안정적인 모습을 보였고, 이는 연준이 금리를 인하할 수 있는 기회를 제공할 수 있다는 신호로 해석되었습니다. 그러나 금리를 얼마나 빠르게, 그리고 얼마나 많이 인하할지에 대한 논의는 여전히 진행 중입니다.

클라우디아 샴(Claudia Sahm) 경제학자는 CNBC와의 인터뷰에서 인플레이션 데이터가 긍정적이지만, 연준이 어떤 방식으로 금리를 조정할지는 여전히 논란의 여지가 있다고 설명했습니다. 일부 경제학자들은 연준이 더 과감한 조치를 취해야 한다고 주장하는 반면, 다른 이들은 신중한 접근을 권고하고 있습니다.

연준의 금리 인하 가능성

최근 금융 시장은 금리 인하에 대한 예측을 다양하게 내놓고 있습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 0.25%포인트 또는 0.5%포인트 인하 가능성이 거의 동등하게 거론되고 있습니다. 이는 연준이 인플레이션과의 싸움을 성공적으로 마무리하면서도, 경제 전반의 안정을 유지하려는 목적을 염두에 두고 있음을 나타냅니다.

샴은 연준이 50 베이시스포인트(0.5%포인트) 인하로 시작할 것을 제안했으며, 특히 노동 시장의 약화를 방지하는 데 도움이 될 수 있다고 설명했습니다. 더불어 노동 시장의 둔화가 최근 몇 달간 지속되었음을 강조하며, 연준이 조정에 나서야 할 때라고 주장했습니다.

인플레이션에 대한 연준의 확신

연준 의장 제롬 파월(Jerome Powell)은 최근 인플레이션에 대한 확신이 커졌다고 밝혔습니다. 2024년 8월, 파월은 인플레이션이 2% 목표에 도달하기 위한 경로로 돌아가고 있다는 자신감을 드러냈습니다. 하지만 그는 인플레이션이 완전히 통제되지는 않았다고 경고하며, 연준이 경제 상황을 신중히 모니터링할 필요가 있음을 강조했습니다.

소비자 물가지수(CPI)는 8월에 0.2% 상승했으며, 연간 인플레이션율은 2.5%로 나타났습니다. 이는 연준이 목표로 하는 2%에 근접하고 있는 수치입니다. 하지만 핵심 인플레이션은 여전히 3.2%로, 연준의 목표보다 높은 수준입니다. 이는 주로 주거 비용의 상승에서 비롯된 것으로, 이 항목은 CPI에서 상당한 비중을 차지합니다.

노동 시장과 연준의 역할

연준의 정책 결정에는 노동 시장도 중요한 요소로 작용하고 있습니다. 파월 의장은 노동 시장이 더 이상 약화되지 않기를 원한다고 밝혔습니다. 이는 연준이 금리를 조정할 때 경기 침체를 방지하는 데 중점을 두고 있음을 시사합니다. 파월은 와이오밍 잭슨 홀에서 열린 연준 회의에서, “더 이상의 냉각은 원하지 않는다”는 입장을 분명히 했습니다.

시장의 기대와 향후 전망

금융 시장은 2024년 말까지 금리가 약 1.25%포인트 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 현재 연방 기금 금리가 5.25%에서 5.50% 수준인 것을 감안할 때 상당한 변화를 예고합니다. 연준이 금리를 인하하더라도, 인플레이션이 다시 급등할 가능성을 염두에 두고 조심스럽게 접근할 것이라는 관측이 우세합니다.

제프리스(Jefferies)의 미국 경제학자인 톰 사이먼스(Tom Simons)는 연준이 금리를 인하할 가능성이 크지만, 이를 지나치게 공격적으로 추진하지는 않을 것이라고 예상했습니다. 사이먼스는 연준이 인플레이션 재발을 방지하기 위해 신중하게 대응할 것이라고 덧붙였습니다.

금리 인하와 경제 전반에 미칠 영향

금리 인하는 소비자와 기업 모두에게 중요한 영향을 미칩니다. 소비자 대출 금리가 낮아지면 가계 소비가 증가하고, 이는 경제 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 금리가 너무 빨리 인하될 경우, 인플레이션이 다시 상승할 위험도 존재합니다. 이는 연준이 금리 인하를 결정할 때 신중함을 유지하는 이유 중 하나입니다.

연준의 정책 회의 전망

연준은 2024년 9월 19일 수요일에 이틀간의 정책 회의를 마무리할 예정입니다. 이 회의에서 연준은 금리 인하 여부와 함께 향후 경제 상황에 대한 업데이트된 전망을 제시할 것으로 예상됩니다. 이번 회의 결과는 금융 시장뿐만 아니라 전 세계 경제에 큰 영향을 미칠 것입니다.

마무리

연준은 인플레이션이 둔화되고 있다는 확실한 증거를 갖고 있지만, 금리 인하 여부는 여전히 불확실합니다. 경제학자들과 금융 시장은 다양한 예측을 내놓고 있지만, 연준이 어떤 결정을 내릴지는 아직 명확하지 않습니다. 연준의 다음 움직임은 경제 전반에 큰 영향을 미칠 것이며, 인플레이션과의 싸움에서 중요한 전환점이 될 수 있습니다.